香港联合交易所很快就要迎来第一次由饺子和云吞相关的公司进行的股份公开出售与上市。湖南地区的九零后袁亮宏, 是从广州市的一个菜市场里一个只有五平方米的经营摊位开始起步的, 他现在的四十七百七十三家经营门店已经覆盖到了全国各地, 距离举行敲钟仪式仅仅只有一步了。
从菜市场档口到全国连锁
2012年, 袁亮宏联合大学同学田伟在广州荔湾区盘下一个面积为5平米的档口, 他们发现顾客想吃现包现卖的饺子, 却只能买到速冻产品, 于是第一家“袁记”由此诞生, 在早期阶段, 团队几乎把广州老字号吃了个遍，以此调整配方。
在放开加盟限制之后的两年时间里, 门店的总数突破了100家, 2016年时, 公司在湖南、湖北和四川地区进行了布局, 到了2021年, 全国范围内的门店数量超过了1000家, 在2024年, 公司成功在新加坡落地了海外市场的首站, 并且在今年5月的时候, 又在英国伦敦东区开出了英国的第一家店。
中央厨房加冷链的折中路径
袁亮宏在佛山这个地方建立了中央厨房, 用来统一加工馅料以及面皮产品。随后通过冷链的方式把食材配送到各个门店去。而门店方面仅仅只负责进行包制和烹煮这些操作。这种被称为生熟一体的模式, 是在速冻食品市场的重重围剿之中杀出了重围。
国内的门店已经覆盖了三十三个省, 超过了二百五十个城市, 其中一线城市的占比从百分之五十八点一降到了百分之四十七点二, 三线及以下城市的占比从百分之十九点八上升到了百分之二十九点四, 下沉市场的门店数量翻了一倍。
加盟生意的真正利润来源
袁记它并不直接去赚顾客手里的钱, 而是把馅料、面条和面皮以及调味料这些物资卖给了加盟的商家们, 从而去赚取供应链上的差价。在2025年这一年中, 它的超过95%的收入都来自于货品销售这种行为, 至于那些加盟服务带来的费用还有直营店产生的收入, 差不多就可以忽略不计了。
单店日均GMV, 从2023年的5394元, 降到了今年前五个月的4627元, 每单平均GMV, 也从26.1元, 跌成了22.5元, 在规模快速扩张的情况底下, 盈利面临的压力, 非常明显。
资本三轮加注估值达35亿
黑蚁资本作为最早入局的一方, 在二零二三年六月完成了三千万元的A轮融资；随后在二零二五年的一亿五千万元B轮融资中引入了星翰创飨、启承资本等资方, 并且赵一鸣零食的创始人赵定也穿透参与了投资。
在接下来的一段日子里, 金龙鱼以及建发新兴投资这两个投资方进入了这个领域, 他们参与的这一轮融资属于B+轮, 融资金额为2.8亿元, 与此同时, 这家公司的整体估值达到了35亿元。后来公司在2025年完成了股份制改造的相关工作, 这样做是为了给未来在香港股市上市创造条件, 从而为港股上市铺平道路。
消费板块港股IPO遇冷
今年在港股上市的企业里面, 有超过一百家, 其中科技公司占比过半, 也就是说科技公司的数量超过了这些企业总数的一半。而餐饮类企业中, 还没有一家挂牌成功。像钱大妈、巴奴、比格比萨这些企业的招股书相继失效了, 这意味着它们退出通道的收窄, 也就是退出的通道变窄了一些。
老铺黄金, 泡泡玛特, 蜜雪集团, 在过去达到高点之后, 出现了大幅度的回调, 消费类新股从受到众人瞩目的状态, 变成现在很少有人来问津的情况, 一级市场中的旧有估值已经难以持续下去。
蚯蚓事件与加盟风险敞口
在2024年11月的时间点上, 发生了这样的一件事情, 那就是有消费者在云吞面中吃出了蚯蚓, 这随即引发了关于预制菜的争议。与此同时, 《招股书》中也坦然承认, 加盟店的管理、以及诉讼等情况所带来的风险, “可能对收益和品牌形象造成不利影响”。
今年三月, 证监会打算在创业板增加一个更包容的上市标准, 用来支持那些新型的消费企业, 在科技周期走远以后, 消费行业能不能再次回到资本的视野里, 这个事儿现在还在等着验证呢。
你心里可能觉得, 袁记云饺那个“现包又现煮”的说法, 在现在这个预制菜满天的时代, 还站得住脚吗? 欢迎你在评论区里聊聊你的想法, 顺手点个赞, 再加个收藏, 然后分享给那些一样关注消费赛道的朋友。
